Eigene Aktien zurückzukaufen ist oft eine Folge mangelnder Kreativität des Managements – und nicht in jedem Fall sinnvoll. Eine kleine Steuer könnte Anreize für Investitionen schaffen.
im vergangenen Jahr eigene Aktien zurückgekauft und zum großen Teil eingezogen
. Die Aktien profitieren, weil das Angebot knapper ist. Außerdem verteilen sich künftige Gewinne und Dividenden auf weniger Aktien. Nun fragen sich die Skeptiker, ob das nicht Marktmanipulation und möglicherweise ein Vorbote für eine Blase an den Märkten ist. Dass rekordhohe Aktienrückkäufe die Kurse nach oben treiben, ist unzweifelhaft. Auch dass Gewinne verzerrt werden. Denn ein gleichhoher oder sogar sinkender Gewinn gegenüber dem Vorjahr, kann mithilfe solcher Programme auf wundersame Weise steigen, weil die Finanzmärkte üblicherweise nicht auf absolute Gewinne, sondern auf Gewinne je Aktie schauen.
Dennoch: Warum sollten Unternehmen keine eigenen Aktien zurückkaufen, um so ihre Anteilseigner reicher zu machen? Beim weltweit größten Rückkäufer ergeben solche Ausgaben Sinn. Es gibt eben keine attraktiven Wettbewerber, die der iPhone-Hersteller kaufen könnte, um so seine Profitabilität noch weiter zu steigern., dem mit Abstand größten Rückkäufer im Dax. Angesichts oligopolartiger Strukturen mit weltweit nur vier großen Anbietern im komplexen Industriegase-Sektor kommen Übernahmen nicht infrage. Die Kartellbehörden würden ihr Veto einlegen.
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